近日,中公教育公布了2020年年度报告,2020年收入112.02亿元,同比增长22.08%,归母净利23.04亿,同比增长 27.70%,每股收益0.37元,同比增长27.59%。天风证券称看好公司未来发展,对中公教育给予“买入“评级。


天风证券指出:2020年新冠疫情对公司年度经营周期产生了重大的扰动,导致了上半年招录的半真空状态。此外,公务员省考联考从上半年延后至下半年,一方面直接影响了教师、事业单位和医疗等重点门类的招录开展,导致本年的招录计划收缩或后延;另一方面让求职者下半年的时间精力主要投入到公务员备考上,难以像往年一样对其他考试进行从容的参培备考,一定程度上影响了公司相关序列的招生工作。


但在紊乱的招录环境中,中公教育积极进行产品创新,加大推广力度,依然逆势实现了各个序列培训人次的稳步增长,公务员序列的培训人次增长更是超过了五成,公司整体培训人次增长也接近四成。


虽然事业单位和教师序列收入有小幅下滑,但并未改变公司在相关领域的快速扩张态势,更不意味着这些领域的招录景气度稳步提升的趋势发生了逆转。


天风证券进一步分析称:公职类招考培训季节性特征给中小型培训机构造成了重大的增长瓶颈,也给大型机构提供了不断挑战规模边界的持续动力,随着考试门类和产品品类的快速增加,大型机构将越来越多地享受到规模效应的成果,获得更良性的资源配置结构。


近年来,招录考试动能更多向事业单位、教师和综合招录等新领域切换,带动市场份额快速向领军企业集中。


天风证券认为,城镇化浪潮将推动公共服务水平不断提高,公共服务部门就业人群将持续扩大,借助A股资本市场平台,中公教育将拓宽融资渠道,为后续发展提供推动力。预计中公教育2021-2022年净利润分别为35.5亿、49.1亿,对应PE分别为 44倍、32倍,给予中公教育“买入“评级。


来源:金融界网