最近几年,新能源汽车的蓬勃发展以及消费电子的大受欢迎带火了锂电池产业链。从上游的原材料厂商如天赐材料到中游制造商如宁德时代均吃到了行业红利,股价实现了大幅飙涨。


锂电池概念股也成为了市场中炙手可热的明星板块,而其中最亮的那颗星则是中游霸主宁德时代。


上市3年股价飙涨13倍

5月31日,宁德时代(300750.SZ)的股价在盘中达到435.57元/股,创下历史新高。这家锂电池巨无霸也就此成为了创业板首家市值突破万亿的公司。


随后三个交易日,其股价出现小幅回调。截至6月3日收盘,该公司的股价为414.78元/股,目前的总市值为9662.19亿,排在A股市场的第8名。


而走到这一步宁德时代仅用了三年的时间。自2018年6月上市至今,该公司的股价已经累涨了近13倍。




在公司股价持续飙涨的过程中,各路机构资金功不可没。


Wind数据显示,截至2020年四季度,持有宁德时代的公募基金就有893家,较三季度684家环比上涨199家。


展开全文



十年一剑,成就动力锂电霸主

大量机构为何一致看好宁德时代?这主要是基于该公司所取得的成绩。


资料显示,宁德时代成立于2011年,2012年与德国宝马达成战略合作,正式进入动力锂电池系统行业。2017年公司研发生产的动力电池系统使用量攀升至全球第一并保持至今。


而根据韩国分析机构SNEResearch发布的2020年全球动力锂电池市场最新统计数据,2020年全球动力锂电池在电动汽车上的装机量达137GWh,同比增长17%。


其中,宁德时代以34GWh的装机量居动力电池装机量榜首,市场份额达到了24.82%;LG新能源以31GWh的装机量,位居全球第二,市场份额为22.63%。




在国内动力锂电池市场方面,2020年的统计数据显示,锂电池装机量前5的供应商分别是宁德时代、比亚迪、LG化学、中航锂电、国轩高科。


其中,宁德时代高居第一位,独占50%的份额,第二位是比亚迪,占比14.9%;第三位是LG化学,占比6.5%。


另外,2020年工信部公布的新能源车型有效目录共6800余款车型,其中由该公司配套动力电池的有3400余款车型,占比约50%,是配套车型最多的动力电池厂商。蔚来、小鹏、理想等造车新势力均选用了宁德时代的动力电池产品,同时该公司已渗透国内大多数传统乘用车厂商。


这也就是说,宁德时代在极短的时间内就成为了动力电池领域的霸主,并且拿下了市场多数的主流造车势力。


在走向霸主宝座的期间,该公司的业绩表现也不错,营业收入基本在持续增长,归母净利润仅在2018年有所下滑。


2021年一季度,宁德时代实现营收191.67亿元,同比增长112.24%,实现归母净利润19.54亿元,同比增长163.38%。




另外,该公司能成为全球市场份额最高的动力电池制造商,和宁德时代舍得花钱研发也有很大的关系。


近些年来,该公司的研发支出一直在持续增长,2020年时已经达到了35.69亿元。另外,宁德时代的研发支出目前已经大幅超过了LG化学这个劲敌。




新能源汽车势不可挡?

除了过去已经取得的成绩之外,行业前景光明也是各路大资金持续看好宁德时代的一个关键因素。


电动汽车是锂电池第一大应用市场。因此,电动汽车的发展对整个锂电池产业链的影响极为重大。


最近几年,中国新能源汽车销量持续增长,整个市场依然处于加速发展阶段。2020年,中国新能源汽车销量已经达到132.28万辆,同比增长9.67%。


不过,目前国内新能源汽车的渗透率并不太高,2020年这一数据大致为5%。按照国家规划,2025年这个数据要提升到20%。


新能源汽车的渗透率尚有很大的提升空间,前景依然向好。


值得一提的是,6月1日,蔚来和小鹏率先披露了5月份的销量。其中,蔚来宣布,5月共交付整车6711台,同比增长95.3%,截至今年5月末,蔚来累计完成交付109514台;小鹏汽车5月的交付量为5686台,较去年同期大增483%,2021年1-5月,小鹏汽车累计交付量达到24173台,相比2020年同期增长超过500%。


而在新能源车销量快速增长背景下,首创证券预计2021年,国内动力锂电需求100GWh,同比增长52%,到2025年,国内动力锂电需求将达到365GWh。


全球来看,预计2021年和2025年动力锂电池需求分别为227GWh和1061GWh。


与此同时,各家动力锂电池生产商也在纷纷加入扩产的大军。


截至2020年底,宁德时代的动力电池产能为69.1GWh,随后公司投入超千亿进行产能扩张。世纪证券测算,宁德时代目前合计规划产能已超600GWh。


此外,LG化学计划在2023年实现年产260GWh,而第二梯队电池厂商大多以5年内实现100GWh产能为目标。


不过,作为行业龙头,宁德时代相较于大部分厂商而言具有非常大的规模优势,后续有望进一步抢占全球市场份额。


储能市场或是下一个爆点

在电动汽车以及消费电子之外,储能市场也是锂电池很重要的一个需求端。


电化学储能是发展潜力最大的储能技术,而锂离子电池是目前主流的电化学储能技术路线。


2020年,全球锂离子电池储能累计装机占比达到92%,且新增装机占比连续4年保持在90%以上,锂电在电化学储能领域占主导地位。


中国市场稍显滞后,但增长迅猛,2017年新增装机占比仅为55.75%,在2020年该比例跃升至97.13%,从而实现了累计装机占比从2017年的58%跨越到2020年的88.8%,中国储能锂电市场规模正以极快的速度扩张。


动力电池领域的积累也有望帮助宁德时代迅速占领日渐壮大的储能锂电市场。不过,目前该公司储能业务的规模还比较小,毛利率波动较大。




结语

其实宁德时代现在就站在万亿市值的门口,随着新能源汽车持续火爆,再度进入万亿俱乐部或许只在于时间早晚。


值得注意的是,当下,该公司有一些问题需要重点关注。


该公司目前的估值已经达到了150倍左右,远远超过了历史平均水平。另外,正值股价新高附近,宁德时代即将迎来超大规模的解禁潮。


数据显示,6月10日,该公司有9.52亿股首发原股东限售股份上市,占总股本的比例达到了40.88%,按目前的股价粗略估算,解禁市值达到了3948.71亿元。




有不少投资者对于即将到来的巨额解禁充满忧虑,担心会对股价形成打压。